建筑工程：关注一带一路和国企改革

事项:

中央经济工作会议落幕,其中明年的经济工作主要任务第4条为优化经济发展空间格局,要重点实施“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带三大战略,争取明年有个良好开局。

点评:

1.我们在此前重点提醒中央经济工作会议将重点提及“一带一路”战略,今日会议内容符合市场预期;继续重申“一带一路”和“国企改革”为建筑行业两条重要的投资主线。

2.关于“一带一路”,我们认为需要认清两点:(1)要从强国之路的高度上看待该战略,政策高度足够。“一带一路”为习主席大力推动,相比于同为国家战略的自贸区,可以看到自贸区的股票至今仍然间歇性的掀起波澜。在我们看来,相对前任,本届政府更加强势,一方面发展军工,一方面扩张对外经济利益;(2)该战略不仅仅是主题,而是现实的强劲趋势。一个直观的感觉,习主席与李总理海外出访的时间显著长于上届领导,而中国建筑公司在海外工程订单的公告频率也显著高于之前,保险信贷均有较大增长,因此政策正在产生效果,并不仅仅在纸上谈兵;

3.关于短期涨幅。我们推荐的相关个股中工国际、中交建、中国铁建、中国中铁等确实已经短期涨幅巨大,也关注到中工国际等公司的高管和股东在减持股票,我们认为减持可能表明了公司的短期态度和涨幅巨大的现实。但从年度策略的角度来说,国际工程主线具备较长的持续性,并不是三两天结束的主题,可以持续操作;

4.同时,也继续推荐我们看好的另一主线“国企改革”。我们今年的年度策略更侧重于自上而下,认为国企改革的政策持续性也没有问题,从各地到中央的政策将持续落地,重申推荐组合:中国海诚+安徽水利+隧道股份,分别代表了央企、安徽和上海国企改革的优秀标的。

5.主要风险:经济下滑风险;回款风险;订单推迟风险。

合规提示:根据公司2014年三季报信息披露,海通证券股份有限公司自营(约定购回式证券交易专用证券账户)持有安徽水利占总股本2.12%。