亚厦股份：参股收购盈创科技 切入建筑3D打印

收购盈创建筑科技，切入建筑装饰3D打印最前沿。亚厦股份公告以1.5亿通过受让与增资获得盈创建筑科技有限公司26%股权，此举将推进产业升级进程，未来打造以BIM设计与管理系统、配合3D打印部件，形成设计、制造、安装一体化的服务平台。我们认为这是装修产业化过程中重要的布局，维持2014/15年EPS预测1.40、1.93元，考虑公司针对装修技术升级、家装电商等领域转型将迎来收获期，维持目标价25.74元。

盈创专业从事建筑新材料研发，具有可实际应用的3D打印建筑技术。公司主要产业为GRG、SRC、FRP、盈恒石四种材料，材料均能实现3D打印（包括小部件、房屋建筑），系列产品在400多项知名建筑成功运用。

2014年4月，盈创为上海青浦民惠三期动迁基地指挥部打印了10栋3D打印房屋，是国内唯一对外交付使用的3D建筑。由于目前发展初期，公司13年收入0.72亿，亏损0.25亿；14年上半年收入0.31亿，亏损0.09亿。但基于3D打印建筑、装修产业化的发展趋势，26%股权定价1.5亿。

完成万安智能、盈创科技的布局，逐步打通“内外装、产业化、家装公装”的瓶颈。前期收购万安智能、五色海科技已完成，与齐家网战略合作，公司逐步打通大装修全产业链，预计盈创3D打印产品在未来将广泛运用于公装、家装市场，配合智能家居领域的布局，推出智能全宅产品与服务。